（一）白糖期权合约

期权合约是由交易所统一制定的、规定买方有权在未来规定时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化合约。白糖期权合约的标的物是白糖期货合约。

表2-1   白糖期权标准合约

（二）合约要点及说明

1.交易单位：一手（10吨）白糖期货合约

白糖期权交易单位为一手（10吨）白糖期货合约，期权交易必须以“1手”的整数倍进行。

2.报价单位：元（人民币）/吨

与白糖期货合约相同，白糖期权合约以人民币（元）计价，报价单位为元/吨。

3.最小变动价位：0.5元/吨

期权最小变动价位是期权合约价格涨跌变动的最小值。白糖期权的最小变动价位为0.5元/吨，为白糖期货最小变动价位（1元/吨）的一半。

4.涨跌停板幅度

白糖期权合约涨跌停板幅度与期货相同，即期权的涨跌停板幅度等于标的期货结算价和涨跌停板比例乘积（包括取整）的值。正常情况下，白糖期货的每日价格最大波动限制为上一个交易日结算价±4%。例如，SR707合约前一交易日结算价为5010元/吨，那么今日SR707合约的涨跌停幅度就是200.4元/吨，按照期货最小变动价位取整后为201元/吨；若SR707C4800期权合约前结算价为300元/吨，那么其当日涨停板就是300+201=501元/吨，跌停板就是300-201=99元/吨。

当期权权利金小于等于停板幅度时，跌停板价格取最小变动价位。上例中，若SR707C4800期权合约前结算价为200元/吨，那么其当日涨停板就是200+201=401元/吨，跌停板就是0.5元/吨。

5.到期月份与最后交易日

白糖期权到期月份为期货交割月的前二个月，白糖期权最后交易日为期权到期月的倒数第5个交易日。例如，白糖期权SR801C5000的到期月份为期货合约SR801交割月份的前二个月，即2017年11月，最后交易日为2017年11月的倒数第5个交易日,即2017年11月24日。

6.行权价格

行权价格是由期权合约规定的，买方有权在将来某一时间买入或卖出期权标的物的价格。行权价格间距是指相邻两个期权合约行权价格的差。白糖期权行权价格间距依据行权价格分段设计，具体如下：

表2-2   郑商所白糖期权行权价格间距

7.行权方式：美式

期权行权方式可以分为美式与欧式。对于期权的买方来说，美式期权到期日及之前任一交易日内都可以行使权利，欧式期权只有在合约到期日才可以行使权利。

白糖期权为美式期权。

8.交易代码：SR—合约月份—类型（C/P）—行权价格

白糖期权的交易代码是由白糖期货的交易代码、类型(看涨或者看跌期权)与行权价格组成。其中看涨期权用英文字母C表示，看跌期权用英文字母P表示。

例如，以白糖期货SR705合约为标的物，行权价格为5000元/吨的白糖看涨期权，交易代码为SR705C5000；以白糖期货SR707合约为标的物，行权价格为5000元/吨的白糖看跌期权，交易代码为SR707P5000。