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健全制度机制 严打违法违规 资本市场织牢织密投资者保护之网

编辑者:    2024/5/20 8:30:25    点击:28

今年以来,资本市场加强投资者保护的信号密集释放。一方面,投资者保护的制度基础不断夯实;另一方面,上市公司和中介机构频收“罚单”。中国证监会主席吴清日前在“5·15全国投资者保护宣传日”活动上表示,保护投资者特别是中小投资者合法权益,是资本市场领域践行以人民为中心的发展思想的具体体现。

  下阶段,中国证监会将一以贯之抓好落实,把投资者保护贯穿于资本市场制度建设和监管执法的全流程各方面。业内人士预计,以保护投资者合法权益为出发点,“零容忍”打击违法违规行为,进一步畅通投资者维权救济渠道,资本市场将织牢织密投资者保护之网,进而增强投资者信心,促进市场高质量发展。

  投资者保护制度持续完善

  截至目前,我国股民超过2亿、基民超过7亿。维护好投资者合法权益,事关上亿家庭、数亿群众切身利益,需要把投资者保护贯穿于资本市场制度建设各方面。

  自2013年国务院办公厅发布《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》以来,我国投资者权益保护制度体系持续构建。2020年3月起实施的新证券法,增设“投资者保护”专章。此外,证券市场民事赔偿制度不断完善,如证券纠纷代表人诉讼制度等,有效保护了投资者合法权益。

  数据显示,去年资本市场作出行政处罚539件,同比增长40%;罚没63.89亿元,同比增长140%;向公安机关移送涉嫌证券期货违法犯罪案件和线索118件。在此基础上,监管部门运用强制退市、刑事追责、民事赔偿等多种手段,全面提升违法成本。2023年,证监会查处的上市公司中32家已被强制退市,向公安机关移送相关涉嫌犯罪上市公司42家。

  今年以来,资本市场投资者保护机制仍在加快完善。3月,证监会从严把发行上市准入关、加强上市公司监管、加强证券公司和公募基金监管等方面出台政策文件,突出“强本强基”和“严监严管”。4月,资本市场第三个“国九条”发布,强调“更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益”。此后,证监会进一步深化退市制度改革,督促行业机构履职尽责,推动上市公司质量提升,推动发行、上市、交易、退市等各环节为投资者提供更为公平的保护。

  银河证券策略首席分析师杨超表示,推动各类主体的自律,以促进资本市场的公平、透明和高效运行,不仅彰显了监管部门对投资者权益保护的坚定承诺,还体现了其对建设一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的不懈追求。他预计,下一步,监管部门将持续优化相关法律法规,加大执法力度,提升监管的透明度,并致力于建立多元化的纠纷解决机制。

  “罚单密、落地快、处罚重”

  在不断夯实制度建设的基础上,今年以来,资本市场“零容忍”执法震慑持续强化,并呈现出“罚单密、落地快、处罚重”的特征。

  一方面,多家上市公司被“点名”。Choice数据显示,截至4月底,今年受到行政处罚的上市公司已超过100家。5月15日,证监会公布了12起投资者保护执法案件。从罚单类型来看,涉及内幕交易、操纵市场、利用未公开信息交易、从业人员违法炒股、违规占用上市公司资金等。

  “特别是近期以来,监管力度不断加大。5月A股至少有18家上市公司公告公司或相关方被立案,还有多家公司收到行政处罚通知以及被实施退市风险警示。”清华大学法学院教授汤欣表示,在强监管的背景下,拟上市企业更加审慎申报,一定程度上消除了造假源头;上市公司进一步加强内部控制,规范公司治理。

  另一方面,中介机构亦面临严监管。今年以来,监管部门累计向券商下发罚单超百张;被处罚的会计师事务所接近30家。以券商罚单为例,头部券商已悉数覆盖,远超以往对头部券商的罚单数量;经纪、投行、资管等传统业务是“重灾区”,针对两融业务、场外衍生品、自营等业务的处罚频率也在提高。从处罚结果来看,多家机构及责任人被采取出具警示函、责令改正等行政监管措施,且处罚力度较大,有券商保荐业务被暂停半年,还有券商因违规被立案调查。此外,从立案调查到罚单落地,间隔时间较短,有案件从立案调查到处罚告知,时间间隔仅一周。

  中国社会科学院法学研究所商法室主任、研究员陈洁表示,加强对上市公司、中介机构的监管是保证证券市场安全与稳定的重要内容。只有加强监管,才能提高保护投资者权益的有效性,才能为投资者的投资活动提供更安全、公平和有效益的市场制度环境,从而切实有效地保障和增强投资者的市场信心。

  进一步形成投资者保护合力

  投资者是市场之本,做好投资者权益保护工作关系到资本市场改革、发展和稳定。

  下阶段,证监会将重点打击欺诈发行、财务造假、占用担保、违规减持等违法违规行为,同时加强对案件办理全流程全周期管理,联合公安、检察机关集中部署、督办案件办理相关工作,发挥稽查执法“惩罚”“治理”“预防”“教育”功能,让挑战法律底线者付出应有代价。

  财通证券副总经理夏理芬表示,行业机构作为连接上市公司和广大投资者的桥梁,是落实投资者教育、保护投资者合法权益的第一道保障。未来,行业机构应进一步建立健全投资者维权机制,畅通投资者维权渠道,帮助投资者在受到侵害时及时维护自身权益;同时,严把信息披露质量关,协助企业加强内控机制建设、提高信息披露意识,从源头上保护好投资者权益。

 

文章来源:上海证券报
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